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【日銀】日銀保有のETF取得単価は既に19,000円超え

 
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日銀のETF取得単価を毎月試算していましたが、令和元年度の上半期の財務諸表等を元に試算しなおしたら、2019年9月30日時点において、既に平ETF取得単価は19,000円を超えていましたので、改めてまとめました。

日経平均: 19,009円、TOPIX:1,387が目線

日銀は2018年7月30/31日に行われた政策委員会・金融政策決定会合において「今後のETFの買入れの運営について」にてETFの銘柄別買入額を見直しましたが、実際に、どのETFをどれだけ購入しているか明示しているわけでもなく、また、運用途中にて方針が変更されています。公表情報より精緻な試算はできないので、簡便的に試算しました。

(日銀のウェブサイトより)

試算にあたって、(1)日銀が保有するETFがすべて日経225をベンチマークとするETFであるとした場合、(2)すべてTOPIXをベンチマークとするETFであるとした場合の2パターンにわけてグラフにしてみました。いずれも、2019年9月30日までのデータで現在公表されているものを使っています。

2019年9月30日時点において、信託財産指数連動型上場投資信託の簿価27.6兆円に対して時価は31.6兆円であり、含み益は4.0兆円(+14%)です。前回の含み益は15%でしたの。9月30日の日経平均終値は21,755円84銭でしたので、これらを基に、簿価を日経平均ベースに引き直すと、19,009円86銭と試算されます。

なお、日経平均のヒストリカルデータはこちらを参照しました。

同様に、2019年9月30日のTOPIXは1,587.80でしたので、これらを基に、簿価をTOPIXベースに引き直すと、1,387.39と試算されます。

なお、TOPIXのヒストリカルデータはこちらを参照しました。

東証REIT指数は1,561

日銀は、J-REITのETFも購入しているため、日銀保有のREIT関連のETFの簿価は、東証REIT指数に引き直すとどの程度になるか試算しました。

2019年9月30日時点において、簿価5,293億円に対して時価は7,405億円であり、含み益は2,112億円(+40%)です。このときの東証REIT指数終値は2,177.18でしたので、これらを基に、簿価を東証REIT指数ベースに引き直すと、1,556.22と試算されます。

なお、東証REIT指数のヒストリカルデータはこちらを参照しました。

評価損益率の推移(0% = ブレークイーブン)

日銀は、年々ETFの購入金額を増やしており、加重平均の観点からも直近の取得価額に引っ張られることもあって、評価損益率は年々下落傾向にありましたが、J-REITの評価益率が回復していることを見て取れます。ただ、需給バランスが崩れ、オリンピック後は反動減に陥ると思います。

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